Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) vừa quyết định nới biên độ giao dịch chứng khoán trên cả 2 sàn thêm 1%, lên tương ứng +/-3 trên sàn TP. Hồ Chí Minh và +/-4% trên sàn Hà Nội. Đón nhận thông tin này, rất nhiều người ủng hộ nhưng cũng có không ít người bày tỏ lo lắng.
Mở
Chuyên gia chứng khoán Huy Nam cho biết, trước đây, chính ông đã có ý kiến đề nghị mở về biên độ cũ là 5% và 10%.
"Với mức mở hiện nay thì UBCK vẫn còn thận trọng quá. Mở rộng biên độ hơn nữa có thể sẽ tốt hơn. Tuy nhiên, cải thiện chừng nào hay chừng đó. Biên độ là vấn đề trước mắt, chứ xa hơn còn cần nhiều thứ nữa", ông Nam nói.
Theo ông Nam, thực tế, nhà đầu tư đã chờ đón thông tin này. Vì thế, việc mở biên độ có thể thị trường sẽ biến động tích cực hơn.
"Trước hết, việc mở rộng biên độ có thể làm giá cổ phiếu tăng mạnh hơn hoặc giảm mạnh hơn nhưng tính thanh khoản sẽ được cải thiện đáng kể. Cái quan trọng là có mua có bán. Giao dịch sẽ mang tính thị trường hơn. Nhà đầu tư mong đợi và họ đã hành động sớm hơn. Chính động thái này cho thấy việc mở biên độ thị trường là điều nên làm, đừng nên lo quá", ông Huy Nam nói.
"Trước đây, khi ta siết chặt thị trường quá, tính thanh khoản giảm, nhiều người đã rời bỏ thị trường. Chính sự bỏ đi của các nhà đầu tư cũng là một nguyên nhân khiến thị trường đi xuống do tính hấp dẫn giảm. Còn bây giờ đã có tính thị trường thì những người đã bỏ đi có thể sẽ quay lại. Những người muốn làm ăn trên thị trường này đã từng chán nản vì không có chỗ để tìm kiếm hiệu quả kinh tế thì khi mở biên độ họ thấy có hiệu quả sẽ quay lại", ông Nam nói.
Tuy nhiên, theo ông Nam, mở biên độ mới chỉ là động thái mời gọi các nhà đầu tư quay lại thị trường. Còn về lâu dài vẫn cần nhiều chính sách để làm cho chất lượng hàng hoá trên thị trường và hoạt động của thị trường tốt lên như: vấn đề cung ứng hàng thế nào, cách niêm yết thế nào...
"Chúng ta cần bơm sức sống vào cho thị trường, làm sao thị trường có chất lượng tốt hơn, làm sao cho cơ hội của nhà đầu tư lớn hơn khiến cho nhà đầu tư tin tưởng vào thị trường", ông Nam nói.
Hay đóng?
Trong khi đó, ông Trần Huy Dương - Giám đốc phân tích đầu tư của Công ty Chứng khoán Hòa Bình lại bày tỏ không ít băn khoăn trước quyết định mới của UBCK.
Theo ông Dương, khi thị trường đi xuống thì việc thu hẹp biên độ lại giúp nó giảm ít hơn. Hiện nay, khi thị trường mới chỉ tăng được 4-5 phiên thì UBCK đã quyết định mở biên độ ra. Quyết định mở biên độ vào thời điểm này là chưa nên làm ngay vì thị trường còn nhiều yếu tố chưa ổn định. Hơn nữa nền kinh tế vẫn còn nhiều yếu tố khó khăn và chưa lường trước được.
Thị trường 3-4 phiên gần đây đã có dấu hiệu tăng đột biến trong khi không có nhiều yếu tố ổn định tâm lý của nhà đầu tư. Việc mở biên độ lần này có hai vấn đề. Việc mở biên độ sẽ kích thích tâm lý muốn đầu tư, bởi vì nếu gửi ngân hàng mỗi năm được 18% trong khi đó đầu tư chứng khoán có thể nhiều hơn 3-4% mỗi ngày. Sự hứng khởi đầu tư chứng khoán có thể lên cao. Thậm chí những người đầu tư bị thua lỗ nhiều trước đây vẫn muốn có cơ hội để làm lại nhanh hơn. Tuy nhiên, điều đấy cũng có mặt rủi ro.
"Chúng ta biết rằng hiện tại một số tổ chức cầm cố cổ phiếu có khả năng đẩy mạnh giải chấp khi biên độ tăng cao, gây mất ổn định cho thị trường. Tôi muốn nói đây vẫn là thời điểm nhạy cảm và nhà đầu tư cần thận trọng", ông Dương nhấn mạnh.
Theo ông Dương, trước đây việc thắt biên độ lại đã làm cho nhiều người cảm thấy lãi - lỗ ít hơn nên chần chừ trong việc mua bán. Nay, biên độ đã được mở rộng thêm có thể sẽ làm tăng tính thanh khoản cho các cổ phiếu. Tuy nhiên, diễn biến giao dịch trong 3-4 ngày vừa qua cho thấy tính thanh khoản vẫn khá tốt, khối lượng giao dịch vẫn rất lớn, lên tới trên 10 triệu đơn vị.
Phải trích lập dự phòng rủi ro
Ông Dương nhận định, với quyết định này, từ nay đến ngày 19/6 khối lượng giao dịch nhiều khả năng sẽ vẫn đứng ổn định ở mức cao. Sau ngày 19 (khi áp dụng biên độ giao dịch mới) thị trường có thể tăng thêm một vài phiên nhưng sau đó có nhiều người đã mua được cổ phiếu giá rẻ trước đó sẽ đẩy mạnh bán ra sau 4-5 phiên tăng, có thể khiến cho thị trường đi xuống. Mở biên độ ra là tăng thanh khoản nhưng rủi ro sẽ lớn hơn.
Bên cạnh đó, ông Dương cũng cho rằng, cần có những biện pháp dài hơi để làm tăng chất lượng của thị trường.
Ví dụ, mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chính Minh đã yêu cầu các công ty tiếp tục trích lập dự phòng rủi ro. Đây là một động thái tốt nhằm làm tăng minh bạch để phản ánh hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết vào thời điểm này. Vì nếu che giấu sẽ tiếp tục làm thị trường méo mó... và những biện pháp như thế được đánh giá cao hơn vì nó thể hiện giá trị thực của chứng khoán.
"Thị trường vận hành theo quy luật của nó, thắt mở biên độ chỉ là giải pháp tình thế, vấn đề cuối cùng vẫn là nằm ở DN, DN có ổn định hay không thì chứng khoán mới ổn định được. Vì thế, UBCK cần kiểm soát chặt chẽ báo cáo tài chính nhằm làm minh bạch thông tin để tăng chất lượng thị trường", ông Dương nói.
