Nhiều khả năng trong 1 tháng tới, chỉ số VN-Index sẽ chỉ dao động ở mức 900 - 950 điểm. Và đây sẽ là thời điểm, là cơ hội cho những người bây giờ mới bắt đầu tham gia cuộc chơi.
Trước kỳ nghỉ lễ kéo dài 6 ngày, Tiến sỹ Vương Quân Hoàng đã trò chuyện với VTC về xung quanh câu chuyện chỉ số VN-Index đabg xuống dốc không phanh.
Chưa thê thảm quá mức
- Ông đánh giá như thế nào về thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian gần đây?
- Xu hướng chung của thị trường trong 1 tháng gần đây đang trong chiều hướng sụt giảm.
Ngay từ đầu năm đã có một số chuyên gia nước ngoài nghiên cứu và viết rất nhiều về sức nóng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhiều bài viết đã được dịch ra tiếng Việt dự báo rất rõ về kịch bản của cuộc chơi này tại Việt Nam.
Nhìn chung các chuyên gia cho rằng, "nó buộc phải như vậy nếu không bong bóng sẽ xì hơi, hoặc nổ tung".
Nói như vậy để thấy rằng, diễn biến thị trường trong thời gian qua chưa đến mức quá thê thảm.
Nhìn chung TTCK đang có sự "suy nghĩ lại". Các nhà đầu tư bây giờ đã dành nhiều thời gian để suy nghĩ và tìm kiếm tư vấn có chất lượng hơn là nghe những thông tin "vỉa hè". Sự quan tâm đến kiến thức và bản chất kinh doanh đã tăng lên rõ rệt. Đây là quá trình tự đào tạo tuyệt vời mà trước nay hệ thống giáo dục kinh doanh không thể làm tốt bằng.
- Việc các bảng niên yết luôn đỏ rực khiến cho nhiều nhà đầu tư vô cùng thất vọng? Ông chia xẻ như thế nào về việc này?
- Họ thất vọng bởi ở thời điểm ban đầu họ đã kỳ vọng quá nhiều. Thậm chí có những lúc các nhà đầu tư đã kỳ vọng khá vô lý ở chỗ tháng nào họ cũng đều đặn có được 20-30% lãi.
Chúng ta đều biết rằng chuyện đó không thể xảy ra được, lấy cái gì để có được mức tăng trưởng ghê gớm như thế khi mà cả quốc gia mỗi năm cố huy động tất tật các nguồn lực, tiết kiệm đủ thứ mà mức tăng trưởng cũng chỉ vào khoảng 7-8,5%.
Với mức tăng của chứng khoán Việt Nam gần như một đường thẳng đứng chỉ trong vòng có mấy tháng trời thì chuyện nó đảo chiều đi xuống cũng không nên xem là điều gì đó quá shock.
Mà thực ra các nhà đầu tư phải chấp nhận ngay từ đầu khi tham gia vào một cuộc chơi vượt quá tầm hiểu biết của số đông người tham gia.
Nếu có gì đó đáng thất vọng, có chăng chỉ là với những người chọn thời điểm đầu tư hoặc mang tâm lý của kẻ đánh bạc vào trong cuộc chơi ít nhiều liên quan đến tầm hiểu biết, tác động xã hội này.
Cơ hội cho các nhà đầu tư mới
- Việc chỉ số Index đang lao xuống mức 900 - 950 điểm đang khiến cho nhiều nhà đầu tư thất vọng?
- Theo tôi khái niệm ngưỡng kháng cự chỉ là khái niệm của phân tích kỹ thuật. Mà nhiều nghiên cứu gần đây đã chỉ ra rằng yếu tố phân tích kỹ thuật hầu như không có giá trị làm rõ bản chất thị trường.
Nếu ai cũng hy vọng rằng sẽ kiếm được thật nhiều tiền chỉ bằng cách nhìn lên biểu đồ, lăm lăm một cái thước để đo hay nhìn ngắm so sánh để quyết định đầu tư thì thật nguy hiểm. Thị trường đâu có thế. Do vậy mọi người đừng nên đề cao quá vào yếu tố này.
Có thể đây chính là thời điểm để các nhà đầu tư tự nhìn nhận xem mình có công bằng không với một chỉ số VN-Index đang dao động quanh chỉ số 900.
- Theo ông những yếu tố nào tác động vào sự lên, xuống này?
- Có thể quan sát được ở 2 yếu tố. Thứ nhất là lượng cung tiền vào trong nền kinh tế tức là sự có mặt của các nhà đầu tư mới và thứ hai cũng chính là xu hướng đầu tư mới.
- Vậy phải chăng nếu Index lên tới 1.500 thì có phải đó là do các nhà đầu tư hiện tại đang Happy?
- Tôi không tin câu này ai đó có thể trả lời được. Tại vì trong thực tế có thể có một lượng hàng hóa lớn gấp 10 lần và lượng hàng hóa này có mức tăng rất chậm.
Khi đó mức tăng nằm ở lượng hàng hóa này chứ không phải ở lượng hàng hóa hiện tại.
Thế thì có lý gì nếu gộp chung vào một thị trường để lấy một số đo và cho đấy là sự hoan hỉ. Ai đầu tư vào cái lỗ thì vẫn lỗ như thường.
Do vậy ngưỡng mà chúng ta thường hay nói có chăng là ngưỡng tâm lý thì đúng hơn. Ví nếu như nó có lên tới mức 3.000 điểm đi nữa thì cũng chưa chắc đó là do 107 công ty hiện tại đang niêm yết đã có gì khởi sắc hơn, thậm chí có nhiều công ty tiếp tục đà sụt giảm.
- Ông có thể dự đoán thế nào về chỉ số VN-Index trong thời gian tới đây, cụ thể là sau kỳ nghỉ dài 6 ngày?
- Một thầy giáo của tôi đã kể câu chuyện vui về việc đã có lần người ta làm thử nghiệm cho một chuyên gia chứng khoán nghiên cứu về chỉ số Index, đồng thời tại một phòng khác, người ta cho một con khỉ cầm quả chuối ném vào bảng. Nếu quả chuối trúng vào đâu thì sẽ gắn Index vào đó. Kết quả là con khỉ đã ném trúng hơn.
Sở dĩ dẫn ra câu chuyện này, tôi muốn nói đến đặc tính ngẫu nhiên gần như là một thuộc tính của chỉ số Index.
Tuy nhiên cá nhân tôi cũng mạo muội cho rằng, nhiều khả năng chỉ số Vn-Index có lẽ sẽ chỉ dao động ở mức 900 - 950. Ít nhất trong vòng 1 tháng nữa tình hình khó lòng vượt qua được cái ngưỡng này.
- Nếu Vn-Index rơi xuống dưới ngưỡng 900 điểm, theo ông điều gì sẽ xảy ra?
- Sẽ có bầu tâm lý không tốt nói chung trong các nhà đầu tư, đặc biệt là những người đang nắm được những cổ phiếu có mức giá cao.
Nhưng đây sẽ là thời điểm, là cơ hội cho những người bây giờ mới bắt đầu tham gia cuộc chơi.
- Xin ông nói rõ hơn?
- Các nhà đầu tư cần cẩn thận vì bản chất thị trường tự do là đầy rủi ro. Nếu các nhà đầu tư là người sống bằng tiền tiết kiệm hoặc chỉ có thu nhập cố định, không có nhiều nguồn thu nhập khác nhau thì có lẽ thị trường tự do không dành cho họ.
Còn nếu quyết định tham gia đầu tư, thông tin và việc kiểm chứng thông tin là việc quan trọng số 1.
Cũng không nên chỉ vì có người quen giới thiệu mà đã quyết định vội vàng. Đối với thị trường tiền bạc này, khái niệm lợi ích kinh tế sinh ra từ giao dịch sẽ quyết định tất cả. Xung đột lợi ích cũng luôn thường trực.
Nhà đầu tư nên đầu tư đủ thời gian cho nghiên cứu kỹ đối tượng đầu tư, trước khi đầu tư tiền bạc.
| Cách tính chỉ số Index chưa chuẩn xác? Cũng có nhiều ý kiến cho rằng cách tính chỉ số Index của Việt Nam hiện giờ chưa được hợp lý lắm (mức bình quân gia quyền trên chỉ số cổ phiếu đang thực sự lưu thông). Nhiều khi các tính toán như vậy khiến người ta có cảm giác thị trường đang lên nếu có 2 - 3 công ty lớn lên. Thực ra mà nói thì tiền của xã hội được rải đều trong các công ty chứ không phải chỉ tập trung trong 2-3 "ông lớn" đó. Nhiều quốc gia người ta không tính phức tạp như vậy. Người ta không lấy trọng số mà đơn giản là lọc ra một nhóm các công ty đồng nhất sau đó chia đều bình quân. Thực tế trọng số không giải quyết được vấn đề gì cả, có chăng chỉ giải quyết mức tăng giảm của tổng mức vốn hóa thị trường. Mà Index thực chất cũng chỉ phản ánh mức giá theo tổng mức vốn hóa thị trường chứ không phản ánh mức giá theo mức bình quân của một thị trường. Chẳng hạn có những hôm thị trường xanh ngăn ngắt nhưng giá vẫn đi xuống, đó là do một vài công ty có trọng số lớn sụt giảm. Với Indexing của Việt Nam hiện giờ vẫn chưa làm được điều đó. Bởi vì chỉ số của một vài công ty lớn mà giảm thì thị trường cũng giảm theo. Nhưng nếu chia đều bình quân thì sẽ khác. Điều đó cho thấy nếu tính toán như VN-Index như hiện nay sẽ chưa phản ánh chính xác được nhiệt độ của thị trường. Có lẽ đã đến lúc cần tính toán thêm một chỉ số mới để cạnh tranh. Đây cũng là việc hết sức bình thường, nhiều quốc gia họ cũng có hàng chục tỷ số. Các tỷ số này có nhiệm vụ quan trọng là để thị trường có thể Indexing lượng tiền theo đó. |
- Xin cám ơn ông!
