Thanh khoản thấp và tâm lý thận trọng được đặt lên hàng đầu của nhà đầu tư đang khiến thị trường chứng khoán tiếp tục giảm điểm mạnh.
Sau vài phiên phục hồi, thị trường chứng khoán lại trải qua phiên giao dịch sóng gió. Lực bán dồn dập vào cuối phiên, nhất là nhóm cổ phiếu đóng vai trò trụ đỡ đã khiến chỉ số VN-Index giảm sâu.
Đóng cửa phiên giao dịch ngày 7.11, VN-Index giảm 43,54 điểm, chính thức đánh mất ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1.600 điểm xuống 1.599 điểm. Tính cả tuần qua, chỉ số VN-Index giảm 40,55 điểm, tương đương -2,47%. Phiên giảm điểm mạnh này cũng khiến thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành thị trường giảm mạnh nhất Châu Á.
Thị trường giảm mạnh trong bối cảnh thanh khoản khá yếu, giá trị khớp lệnh trên HoSE đạt vỏn vẹn 23.560 tỉ đồng. Điều này phần nào phản ánh tâm lý thận trọng rõ rệt của nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại.
Tốc độ giảm mạnh của VN-Index trong phiên giao dịch cuối tuần khiến giới đầu tư có phần ngỡ ngàng. Toàn bộ thành quả tăng điểm của ba tháng qua đã bị “thổi bay”, đưa VN-Index về mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8. Tính từ đỉnh, chỉ số đã mất hơn 160 điểm.
Nhận định nhanh về các nguyên nhân tác động đến thị trường, giới chuyên gia cho rằng, thị trường giảm mạnh là do áp lực chốt lời đã gia tăng đáng kể sau giai đoạn tăng mạnh. Nhiều phiên gần đây, thanh khoản liên tục ở mức thấp phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước hàng loạt biến số.
Trong bối cảnh hiện tại, chỉ cần một tín hiệu tiêu cực nhỏ cũng đủ kích hoạt làn sóng bán mạnh, nhất là khi nhóm cổ phiếu trụ giảm sâu, kéo theo hiệu ứng lan tỏa toàn thị trường. Áp lực call margin xuất hiện vào cuối phiên càng khiến đà giảm thêm mạnh.
Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) mới đây cũng đưa ra cảnh báo tỉ lệ sử dụng margin toàn thị trường đang ở mức cao nhất kể từ đầu 2022, trong khi định giá VN-Index đã vượt ngưỡng P/E 18 lần. Việc giải ngân mạnh ở vùng giá này không còn mang lại biên an toàn rõ rệt.
VDSC nhận định thị trường đang trong giai đoạn “nghỉ giữa sóng”, khi mức định giá và kỳ vọng tăng trưởng đã phản ánh phần lớn kết quả kinh doanh tích cực. Các nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán đều báo lãi tăng hơn 25%, song điều này cũng khiến giá cổ phiếu tiệm cận vùng cao.
Một số yếu tố vĩ mô đang tạo áp lực lên thị trường. Tỉ giá USD/VND có xu hướng tăng, chênh lệch giữa thị trường tự do và chính thức đã lên gần 200 đồng/USD. Lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 3,1%, mức cao nhất trong 18 tháng. Chi phí vốn của doanh nghiệp dự kiến tăng nhẹ do nhu cầu tín dụng cao trong mùa kinh doanh cuối năm.
Theo VDSC, giai đoạn này đòi hỏi nhà đầu tư giữ tâm thế bình tĩnh, quan sát và chờ thời điểm hợp lý hơn để giải ngân. Thị trường vẫn nằm trong xu hướng tăng trung hạn, nhưng ngắn hạn đang cần điều chỉnh kỹ thuật. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và chỉ chọn các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc.
“Khi tỉ trọng giao dịch cá nhân quá cao và margin tăng mạnh, thị trường dễ biến động bất ngờ nếu có tin xấu. Thời điểm hiện tại, nhà đầu tư nên kiên nhẫn và quản trị rủi ro quan trọng hơn tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn”, VDSC khuyến nghị.
VDSC cho rằng, dù VN-Index có thể dao động quanh vùng 1.600 - 1.650 điểm trong ngắn hạn, xu hướng tăng trung hạn vẫn được giữ vững. Tuy nhiên, việc giải ngân nên có chọn lọc và kỷ luật. Nhà đầu tư nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức 50 - 60% danh mục, ưu tiên ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, nhóm năng lượng và hàng tiêu dùng, đồng thời hạn chế dùng margin cao.
Theo nhận định của chuyên viên phân tích của VDSC, thị trường đang trong giai đoạn kiểm định sức mạnh sau khi lập đỉnh. Giữ bình tĩnh, quan sát kỹ và hành động khi cơ hội rõ ràng sẽ giúp nhà đầu tư bảo toàn thành quả và sẵn sàng cho chu kỳ mới.
